Directiva MiFID

Què és MIFID

MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) és una directiva europea que regula la prestació de serveis d'inversió, transposada a la normativa espanyola per la Llei 47/2007, de 19 de desembre, per la qual es modifica la Llei 24/1988 de l'Mercat de Valors i el Reial Decret 217/2008, de 15 de febrer, sobre el règim jurídic de serveis d'inversió i de les altres entitats que presten serveis d'inversió.

MiFID II és la Directiva 2014/65 i es basa en la millora de les regles ja adoptades per MiFID. La seva entrada en vigor va ser el 3 de gener de 2018.

Objectius MiFID II

• Reforçar la protecció i transparència a l'inversor i les normes de conducta, així com les condicions de competència en la negociació i liquidació d'instruments financers.
• Introduir un marc regulador comú que unifiqui els serveis financers en els països de la Unió Europea
• Augmentar la transparència i la supervisió dels mercats financers i vetllar pel correcte funcionament dels mercats en la formació de preus.
• Regular el comportament de les entitats financeres, incrementant la competència entre les mateixes.

Productes MIFID

En compliment de la normativa MiFID, Colonya classifica els seus productes segons la seva complexitat i el seu nivell de risc, en tres grups diferenciats:

Productes NO MIFID: són els que no resulten afectats per la normativa MiFID.

• Comptes a la vista
  
• Dipòsits a termini.
• Dipòsits estructurats que garanteixen el principal al venciment.
• Préstecs amb garantia real.
• Préstecs personals.
• Línies de crèdit.
• Assegurances.
• Fons de pensions.

Productes MiFID - No complexes

• Accions Renda Variable (Mercats regulats).
  
• deute públic
• Fons d'Inversió, a excepció dels Fons Immobiliaris i els Hedge Funds.
• Obligacions i altres formes de deute titulitzades que no incorporin un derivat implícit.

Productes MiFID - complexos

• Instruments financers derivats (Opcions, futurs, permutes i warrants, ...).
• Dipòsits estructurats no garantits.
• Renda Variable (mercats no regulats).
• Renda fixa privada.
• participacions
• Preferents.
• Deute subordinat.
• Assegurances de canvi especulatius.
• Fons d'Inversió Immobiliaris, Hedge Funds.

Tipus de clients MiFID

Colonya considera clients MiFID aquells que tinguin o contractin qualsevol producte MiFID (complex o no complex). Amb l'objectiu d'oferir a cada client un nivell adequat d'informació i protecció en base a la seva formació i experiència inversora, s'estableixen tres categories o tipus de client, relacionats per ordre de menor a major nivell de protecció a rebre de l'entitat:

• Contrapart elegible: Inversors institucionals (empreses d'inversió, entitats de crèdit, companyies d'assegurances, vehicles d'inversió col·lectiva i les seves societats de gestió, etc.)
• Professional: clients que posseeixin l'experiència, els coneixements i la qualificació necessàries per prendre les seves pròpies decisions d'inversió i valorar correctament els riscos inherents a aquestes decisions.
• Detallistes: La resta dels clients (particulars, autònoms, persones jurídiques, etc.) és la categoria que rep el màxim nivell de protecció i obliga l'entitat a proporcionar informació sobre la naturalesa i riscos dels instruments financers, centres d'execució de ordres, despeses i costos associats als serveis i operacions, incentius; polítiques de millor execució d'ordres, de gestió dels conflictes d'interès i de salvaguarda d'actius.

Adequació del producte MiFID al client

La MiFID preveu dos tipus d'avaluació o test que, segons les circumstàncies, haurà de realitzar el client:

1. Test d'idoneïtat. Avalua els coneixements i experiència de client, els seus objectius d'inversió i la seva capacitat financera. Aquest test es realitzarà, en tot cas, quan hi hagi assessorament en matèria d'inversió.
2. Test de conveniència. Avalua els coneixements i experiència de client sobre l'instrument que es disposa a contractar. Serà necessari quan es vulgui invertir en un producte complex tot i que la iniciativa de contractació resideix en el client.

Serveis d'inversió

1. Comercialització. Fan referència a aquelles ordres sobre productes d'inversió a iniciativa pròpia dels clients i sense recomanació per part de Colonya, com ara la inversió en accions i en FI des Colonya Directa.
2. Assessorament. Fan referència a recomanacions que Colonya ofereix als clients sobre productes d'inversió, sent decisió final de el client executar-les. En aquests casos és necessari completar prèviament el test d'idoneïtat per poder oferir aquells productes adequats a cada client.
3. Gestió discrecional de carteres. Els clients deleguen en Colonya les decisions d'inversió en base a un mandat previ en base al seu perfil determinat pel test d'idoneïtat.

Quins aspectes de protecció a l'inversor estableix MiFID II?

1. Formació dels empleats: els empleats, que informin o assessorin sobre inversions, han de tenir coneixements i experiència adequats, sent obligació de les entitats financeres acreditar els seus coneixements per informar o assessorar sobre productes d'inversió.
2. Avaluació de la idoneïtat: MiFID II reforça determinats aspectes de el test d'idoneïtat. En concret, s'obtindrà més informació sobre la capacitat de suportar pèrdues (en l'àmbit de la situació financera) i la tolerància a el risc de el client (en l'àmbit dels objectius d'inversió) per tal d'ajustar encara millor les recomanacions a les necessitats de client.
3. Definició de l'mercat objectiu: les entitats financeres han de disposar d'un procediment per a aprovar i revisar els seus productes o serveis i, a més, determinar la categoria de clients als que s'ofereixen.
4. Informació a el client: s'ha d'informar als clients detalladament de les característiques dels productes i serveis d'inversió, abans d'oferir-, especialment els seus riscos, costos i despeses associades. Així mateix, es veuen incrementats els requisits d'informació posteriors a la contractació.
5. Cobrament d'incentius: es restringeixen els supòsits que permeten el cobrament d'incentius de tercers per part de les entitats financeres, i és un requisit necessari per al cobrament que s'incrementi la qualitat de l'servei ofert a client. Així mateix, es proporcionarà el client informació detallada de tots els incentius que percep l'entitat.
6. Identificació i gestió dels possibles conflictes d'interès: es reforcen les polítiques d'identificació, gestió i prevenció dels conflictes d'interès.

Millor execució d'ordres

Colonya té externalitzada l'execució i transmissió d'ordres a BANCO COOPERATIVO ESPAÑOL, com a conseqüència a continuació es detalla les Polítiques de Millor Execució publicades per aquesta entitat, per a cada un dels productes.

Política de millor execució

Per complir amb els objectius de protecció a el client que MiFID defineix en relació amb l'execució d'ordres de clients, BANCO COOPERATIVO ESPAÑOL ha adoptat totes les mesures raonables per obtenir el millor resultat possible per als seus clients, tenint en compte diferents variables, com ara el preu, els costos, la rapidesa, la probabilitat d'execució i liquidació, el volum, la naturalesa o qualsevol altra consideració pertinent per executar les ordres dels clients.

La política de Millor Execució s'aplicarà a tots els clients definits com a minoristes o professionals.

BANCO COOPERATIVO ESPAÑOL avalua anualment el disseny i el funcionament de la Política de Millor Execució adoptada per a la totalitat de tipologies d'instruments financers negociats, sense importar el canal a través del qual s'operi. Per a això, es revisa la llista de centres d'execució i intermediaris potencials identificats per a cada instrument financer, així com la selecció final de centres d'execució i intermediaris financers a través dels quals s'executaran o transmetran les ordres dels clients. Addicionalment a l'avaluació anterior, Banc Cooperatiu de verificar que des de la revisió anterior s'ha complert efectivament la política de Millor Execució prèviament definida.

Amb l'entrada en vigor d'MiFID II, anualment, es publicaran els principals intermediaris i centres d'execució que transmeten ordres de clients per a cada classe de producte financer, així com informació sobre la qualitat d'execució obtinguda.

Principals centres d'execució

Política de salvaguarda d'actius

Colonya té externalitzada la salvaguarda d'instruments financers en BANCO COOPERATIVO ESPAÑOL. Com a conseqüència a continuació es detalla la Política de Salvaguarda d'Actius d'aquesta entitat.

Política de Salvaguarda d'actius

Aquesta política estableix mesures adequades i específiques que garanteixen la salvaguarda dels instruments financers i dels fons dels clients i, en concret, l'efectiva distinció dels actius d'un client dels d'altres clients i dels de la mateixa entitat i la seva exactitud i la seva correspondència amb els instruments i fons dels clients, realitzant conciliacions periòdiques amb fonts externes, en cas d'utilització de terceres entitats com subdepositarios.

Política de gestió de conflictes d'interès

De vegades, els interessos de les entitats financeres poden entrar en conflicte amb els dels seus clients. Per a tractar adequadament aquestes possibles situacions, i en compliment de la normativa vigent, Colonya disposa d'una Política sobre Conflictes d'Interès específica per a l'àmbit de l'mercat de valors.

Política de gestió de conflicte d'interès

Política d'incentius

La Política d'incentius informa de l'existència, naturalesa i quantia de les comissions, honoraris o beneficis no monetaris que Colonya pot rebre o bé pagar a tercers. Per tal de proporcionar una major claredat sobre el cobrament o pagament d'incentius li indicarem la seva quantia prèviament a la contractació de l'operació. Quan no sigui possible determinar el seu import exacte, es facilitarà un mètode de càlcul o una estimació de la quantia. En aquest cas, se li comunicarà posteriorment l'import exacte.

Política d'incentius de Colonya

Contracte tipus de custòdia i administració d'instruments financers

Reglament Intern de Conducta en l'àmbit del Mercat de Valors

El Reglament Intern de Conducta (RIC) és un conjunt de normes i directrius que una empresa que opera en l'àmbit del mercat de valors estableix per regular el comportament dels seus empleats en relació amb la negociació de valors i la divulgació d'informació. Aquest reglament té com a objectiu garantir la integritat i la transparència en les operacions financeres de l'empresa, així com prevenir possibles conflictes d'interès.

RIC de Colonya